Валютный рынок довольно прохладно встретил отчет по инфляции США за август, который тем не менее показал, что базовая инфляция за месяц оказалась выше, чем ожидал рынок – 0.3% (прогноз 0.2%). Индекс доллара, после краткосрочного движения вверх начал снижаться, рынок Трежерис также не увидел ястребиных рисков в отчете, инвесторы перешли к довольно уверенным покупкам казначейских облигаций после новостей:

Общая инфляция ускорилась с 3.2% до 3.7% в годовом выражении (прогноз 3.6%), однако рынок в целом учел в ценах данное ускорение, вызванное ростом цен на энергоносители. Базовая инфляция не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем и составил 4.3%. Заглянув в сам отчет, можно отметить несколько моментов, которые объясняют почему рынок не был удивлен ускорением месячной базовой инфляции:

Наиболее важная для текущей ситуации составляющая отчета, инфляция в сфере услуг, как видно, не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 0.4%. Более того, наиболее «залипающий» субкомпонент, инфляция цен аренды жилья, снизился до 0.3% по сравнению с 0.4% в предыдущим месяцем. Напомню, что ФРС уделяет особое внимание инфляции в сфере услуг, так как она наиболее трудно реагирует на изменения в монетарной политике, и успех проводимой политики регулятора в целом измеряется по ее динамике. Что касается цен аренды жилья, то это один из самых инертных и низковолатильных компонентов, который имеет большой вес (более 30%) в индексе. Возможно, по этим причинам рынок оценил риски по дальнейшему тренду инфляции больше, как понижательные, нежели повышательные и с учетом завышенных ожиданий перешел к шорту доллара и покупкам бондов. 

Отсутствие серьезных сюрпризов инфляции на стороне повышения, скорей всего позволит рыночным участникам наращивать шорт по доллару, так как поиск доходности вероятно возьмет вверх. Краткосрочной целью по индексу доллара выступает нижняя граница текущего восходящего канала, что соответствует уровню 104:

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!",  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.