FINASCOP

Итоги заседания ФРС и реакция рынков

Основные тезисы ФРС:

- ВВП США в 2020г упадет на 6.5%(!), в 2021г отскочит на 5% и в 2022г вырастет еще на 3.5%.

- Безработица в 2020г составит 9.3%(!) и далее в период с 2021 по 2023 будет снижаться с 6.5% в 2021 до 4.1% в 2023. (т.е даже за 3 года ФРС не ждет восстановление на до ковидный уровень).

Ожидаемая инфляция на ближайшие 4 года:

2020 - 0.8%

2021 - 1.6%

2022 - 1.7%

2023 - 2%

Денежно-кредитная политика:

- Нулевая ставка остается до 2023г.

- QE продолжается в размере $80 ярдов в месяц на выкуп трежерей и $40 ярдов - выкуп ипотечных бумаг.

Тональность выступления - очень мягкая.

Реакция рынков:

И тут произошло самое интересное - все рынки (кроме FAANG) упали. Причем, если в самих Штатах падение было умеренное (0.7% - SP500), то в странах Латинской Америки рынки засыпались на 2-3%, что достаточно много для обычного отката. Фактически, обнажилась неспособность рынков дальше расти даже в условиях беспрецедентной денежной накачки и очень мягкой риторики ФРС.

Помимо этого, под раздачу попали практически все валюты, входящие в USD Index, так и относящиеся к EM.

До Quadruple Witching остается одна неделя и это, пожалуй, последний и единственный аргумент, способный удержать рынки на сегодняшних высотах. Остальные аргументы, судя по всему уже во многом исчерпаны.

P.S. И не зря пару дней назад VIX рос вместе с рынками...

AllEconomics

Профицит торгового баланса Китая в мае показывает рекордные значения. Самое интересное в данной статистике, что все мировые проблемы только помогают Китаю в данной ситуации.

Экспорт товаров сократился много меньше, чем ожидалось, всего лишь на -3.3%. Китайцы молодцы и несмотря ни на что находят покупателей на свой товар.

Кстати основной рост по данной статье показали медицинские товары. Чем-то американцев мне напомнили - те тоже зарабатывают на всём подряд и в любой ситуации.

А вот импорт упал на ощутимые -17%. За это спасибо дешёвым ценам на сырьё - в денежном эквиваленте завозить в страну можно всё меньше и меньше.

Вообще это довольно сильная экономическая заявка по всем статьям. США не могут похвастаться такой статистикой из-за структуры своей экономики.

Что-то мне думается, что мечты китайцев об юане как о мировой резервной валюте очень медленно, но начинают сбываться...

MarketDumki

Очень интересная динамика сейчас у японской йены. Традиционно рост йены происходит во время коррекций на мировых рынках и наоборот соответственно. Несколько дней назад японская валюта сильно ослабла, что позволило вырваться паре usd/jpy наверх из торгового диапазона. Какое-то время еще рост продолжался, но за последние пару дней все достижения были нивелированы и пара вернулась к тем отметкам, откуда и началось восходящее движение (см. график внизу).

Мировые фондовые рынки сегодня уже немного "кашлянули". Пока сложно сказать, является ли нынешнее укрепление йены первым звоночком к тому, что настроения на рынках начали меняться и уже появился спрос на защитные активы. Посмотрим, как будут развиваться события. Если движение вниз по паре usd/jpy и дальше продолжится, то это уже будет серьезный сигнал, что вот-вот начнется хорошая коррекция на рынках.

Post_economics

Ущерб мировой экономике от COVID-19

Экономические последствия коронавируса будут ощущаться еще долго, это будет являться одним из серьезных рисков для рынков, учитывая, насколько высоко они забрались на безудержном потоке фискальных мер и ликвидности.

В моменте происходит разворот индексов и экономик, что показывает нам индекс PMI. Они еще будут расти, и это будет способствовать сокращению расстояния между акциями стоимости и акциями роста, по большому счету – это расширение ралли рынка акций.

Дно мы уже видели. Рост технических секторов, представляющих реальную экономику, и остальных активов и рост доходности бондов говорит о том, что это серьезно и, скорее всего, минимум мы прошли.

Bloomberg Insights

ОПЕК + согласилась на месячное продление своих рекордных сокращений производства и приняла более строгий подход к обеспечению того, чтобы участники не нарушали свои производственные обязательства. Это победа Саудовской Аравии и России. По данным BBG, Россия снова является крупнейшим производителем нефти.