每日市场展望，2025年5月6日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

周二全球股市维持窄幅震荡，美元兑亚洲货币收复近期部分失地，因投资者对美国关税及其对经济增长的潜在影响的担忧再度浮现。这些担忧，加上主要产油国承诺增加供应，也导致油价徘徊在四年低点附近。美国总统唐纳德·特朗普前后矛盾的贸易政策自 4 月以来引发了明显的美元抛售浪潮，投资者纷纷抛售美国资产，导致欧元、日元和瑞士法郎上涨。在台币与其他亚洲货币一起经历央行煽动的飙升之后，投资者正在减少对美元的大规模抛售。然而，这种停顿使人们继续关注不可预测的美国贸易政策的后果。由于缺乏有关美国与其 他国家之间贸易协定的具体信息，投资者感到不确定、焦虑，并渴望看到积极的进展。上周北京宣布正在考虑华盛顿提出的贸易谈判方案所引发的积极前景如今已成遥远的记忆。

欧洲股指期货开盘走势疲软，市场等待美联储周三的政策声明。尽管预计央行将维持当前利率不变，但其声明可能会显著影响市场情绪。此前，定于周二发布的欧洲4月份采购经理人指数（PMI）数据将凸显美国总统唐纳德·特朗普浮动关税政策带来的冲击。福特汽车因美国市场不确定性而暂停发布年度业绩预测，投资者也在密切关注欧洲汽车制造商。此外，虽然新台币前所未有的波动引发关注，但亚洲各地的货币波动也较为剧烈。例如，马来西亚林吉特周一上涨近1.5%，达到自去年10月以来的最高水平。尽管此后有所回落，但仍接近这一关键水平。与此同时，香港事实上的香港金管局周二在人民币本月第四次触及交易区间上限后干预了外汇市场。美元兑亚洲货币普遍下跌，引发市场猜测，区域经济体可能倾向于让其货币升值，以获得美国的贸易优惠。

尽管昨天英国放假，但其他全球市场仍然开放。在美国，一个关键的发展是4月份非制造业ISM调查，该调查带来了意外的上行惊喜。总体指数从50.8升至51.6，超过预期的下降至50.2。高于50的读数表明经济扩张。服务业活动的改善是由新订单的反弹（分项指数从50.4升至52.3）和就业下降速度放缓（从46.2降至49.0）推动的。然而，脱离背景来解读这些总体数据就过于简单了。价格指数的大幅上涨与进口量更显著的下降同时发生。尽管目前商业活动依然保持韧性（粉线），但如果企业进口生产所需零部件减少，且生产成本继续快速上升，维持这一势头可能面临挑战。这种滞胀情景很可能成为明天美联储会议纪要的讨论焦点，预计鲍威尔将强调其职责中通胀方面的问题。鉴于商业调查结果较弱以及对关税通胀影响的评估更为细致，周四的英格兰银行会议似乎有更大的鸽派立场转变空间。与此同时，由于日本假期，亚洲时段没有美国国债交易，美元指数与周五伦敦收盘价基本持平。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 美联储在突如其来的关税举措中面临双输局面

  • 国会预算办公室负责人仍预计美国财政部的“截止日期”将在夏末到来

  • 瑞士信贷承认美国税务犯罪，将支付超过5.1亿美元的罚金

  • 欧盟和英国企业痛惜特朗普贸易战

  • 四大会计师事务所普华永道将在美国裁员1500人

  • 福特因25亿美元关税影响暂停2025年业绩指引

  • Palantir销售预测低于华尔街预期

  • 美国寻求强制出售谷歌广告技术产品

  • 尽管电动汽车销量激增，但4月份西班牙特斯拉新车销量下降36%

  • 受中东紧张局势支撑，石油期货小幅走高

  • 黄金期货跃升至周线高点，风险支撑避险资产

  • 澳元维持近跌势，因美元走强和中国PMI数据令人失望

  • 中国就业市场困境考验北京​​的贸易战决心

  • 中国出口商低估货物价值以规避特朗普关税

（来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1195 (1BLN), 1.1275 (538M), 1.1325 (1.4BLN), 1.1350 (414M),

  • 1.1385 (433M), 1.1400 (851M)

  • GBP/USD: 1.3350 (284M)

  • EUR/GBP: 0.8475 (271M), 0.8500-05 (638M), 0.8525 (397M)

  • EUR/SEK: 10.9595 (541M). AUD/NZD: 1.0800 (605M)

  • AUD/USD: 0.6350 (606M), 0.6425 (242M), 0.6500 (1.1BLN)

  • USD/CAD: 1.3815-20 (480M), 1.3825-30 (787M), 1.3845-50 (716M)

  • USD/JPY: 142.00 (1.2BLN), 142.50 (455M), 143.00 (507M)

  • 143.95-144.00 (563M), 144.50-55 (1BLN), 145.00 (678M)

CFTC 数据 2/5/25

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）增持了18,407份标普500指数净多头合约，总持仓量达826,250份。与此同时，股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）减持了10,014份标普500指数净空头合约，总持仓量达249,462份。

  • 投机者还减少了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头合约22,131份，总持仓量达85,556份。相反，投机者增加了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券国债期货净空头合约3,792份，总持仓量达251,394份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头合约减少了91,618份，总持仓量达1,206,377份。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位增加了101,110份合约，目前为2,292,544份。投机者还削减了芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位34,569份合约，至871,537份。

  • 欧元净多头仓位为75,797份合约，日元净多头仓位为179,212份合约。瑞士法郎净空头仓位为-24,314份合约，英镑净多头仓位为23,959份合约。最后，比特币净空头仓位为-1,231份合约。

技术与交易观点

SP500 枢轴点 5610

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5640 目标价 5790

  • 低于 5500 目标价 5385

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.12 目标价 1.19

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.29 目标价 1.27

美元/日元枢轴点 147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.52 目标价 153.80

  • 低于146.53 目标价 139

XAUUSD 枢轴点 3100

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3200 目标价 3640

  • 低于 3000 目标价 2950

BTCUSD 枢轴点 96.7k

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 97k 目标价 105k

  • 低于 95k 目标价 65k