每日市场展望，2026年3月16日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

全球股市呈现企稳迹象，而油价在特朗普总统敦促国际社会合作确保霍尔木兹海峡安全通行后，从早盘高位回落。特朗普还透露，他正与伊朗进行对话，但伊朗官员否认了任何谈判或停火的要求。标普500指数期货上涨0.6%，暗示该指数在总统讲话后可能结束连续四天的下跌。追踪全球股市的MSCI全球所有国家指数在连续三日下跌后保持稳定。亚洲股市小幅上涨0.1%，而欧洲股市似乎有望高开。随着美元走软，投资者情绪进一步改善，美元指数（DXY）下跌0.2%。美元此前因中东局势紧张而成为避险资产，但兑大多数主要货币走软。石油市场波动剧烈，布伦特原油价格在短暂飙升至每桶106.50美元后，徘徊在104美元左右。此次价格飙升是由美国空袭伊朗哈尔克岛引发的，该岛是伊朗石油出口的重要枢纽。西德克萨斯中质原油价格则维持在每桶99美元以下，反映出市场反应较为温和。伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇澄清，霍尔木兹海峡仅对“敌对”国家的船只开放，这有助于缓解紧张局势。两艘载有液化石油气的油轮成功通过了这条关键航道，前往印度，印度承担着全球约20%的石油运输量，这表明海上活动已趋于正常化。英国政府正准备宣布一项援助计划，旨在帮助一小部分主要居住在农村、依赖取暖油的消费者。由于取暖油不在英国天然气和电力市场管理局（OFGEM）的价格上限范围内，因此这部分消费者直接受到油价飙升的影响。这项预计总额为5000万英镑的援助计划在财政上并不重大。由于下一次能源价格上限调整要到7月才会生效，财政大臣仍有时间评估是否需要采取更广泛的政策应对措施。

未来一周，G10集团旗下八家央行将做出决策，预计只有澳大利亚储备银行（RBA）会加息。决策者的声明将受到密切关注，以了解他们应对能源价格冲击的策略。美联储和欧洲央行将发布新的季度预测，而其他央行，例如英格兰银行和加拿大银行，则在高度不确定的环境下召开非周期性会议。预计政策指引将保持有限，重点仍放在控制通胀上，更详细的计划可能会在未来的会议上公布。美联储可能会修正其预测，以反映2026年个人消费支出（PCE）通胀率2.4%的上行压力，尽管2028年及以后的预测可能仍维持在2%左右，但存在潜在的上行风险。近期利好的CPI数据和负增长的非农就业数据表明，鲍威尔主席将采取平衡的货币政策立场。值得注意的是，只需对“点”进行三次上调，2026年底联邦基金利率的隐含降息幅度将从一次降至3.625%，或者维持在当前水平不变。欧洲央行预计将保持鹰派立场，行长拉加德强调将致力于避免2022-2023年通胀水平的重现。更新后的工作人员预测可能会纳入能源价格冲击的情景分析，重点关注通胀压力和增长风险之间的权衡。这些因素可能会正式反映在风险评估部分，从而偏离此前所述的“总体平衡”风险。英国央行不太可能在本次会议上考虑降息。鉴于油价接近每桶100美元，通胀预期下调的可能性较小，货币政策委员会四位鸽派反对者中的一些人可能会暂时撤回他们的立场。此次非货币政策报告、非新闻发布会会议预计将强调不确定性，并采取审慎稳健的策略，而非被动应对。日本央行此次未安排季度预测更新，可能会继续保持谨慎的沟通。然而，鉴于其收紧政策的意图，持续的能源危机可能为其在4月份加息（政策利率可能上调至1%）做好准备。瑞士国家银行预计将侧重于汇率干预而非利率调整，因为自去年12月以来瑞士法郎的升值已导致通缩放缓。由于通胀率接近于零，瑞士国家银行不太可能恢复负利率政策，而是选择缓解输入性通缩风险。澳大利亚储备银行加息25个基点至4.10%的可能性很大，这主要受……的推动。

隔夜新闻

  • 哈尔格袭击事件加剧中东冲突，油价飙升

  • 国际能源署表示，亚洲将立即释放紧急石油储备

  • 战争导致石油供应受阻，日本开始释放石油储备

  • 特朗普要求其他国家协助确保霍尔木兹海峡安全

  • 欧盟部长将讨论霍尔木兹海峡可能的军事方案

  • 伊朗向土耳其发射导弹，试探北约边界

  • 通胀担忧加剧，美国国债抹去了2026年到期的涨幅

  • 受油价影响的债券市场正在考虑将关注点转向经济增长担忧

  • 油价飙升，黄金价格企稳，中东冲突进入第三周

  • 中国经济年初开局好于预期

  • 日本国务卿片山表示，准备根据需要采取大胆的外汇政策措施

  • 英国通胀风险看起来更像2011年的情况2022年英格兰银行政策

  • 伊朗战争后价格暴跌，能源团体敦促英国增加天然气储备

FX Options Expiries For 10am New York Cut 

(1BLN+ represents larger expiries and is more magnetic when trading within the daily ATR.)

  • EUR/USD: 1.1350 – €571 million | 1.1375 – €600 million | 1.1450 – €543 million | 1.1500 – €1.6 billion | 1.1550 – €732 million | 1.1575 – €822 million | 1.1600 – €1.9 billion

  • USD/JPY: 160.00 – $953 million

  • GBP/USD: 1.3425 – €1.0 billion

  • USD/CAD: 1.3630 – $710 million | 1.3900 – $542 million

  • AUD/USD: 0.6850 – A$775 million | 0.6900 – A$940 million | 0.6950 – A$713 million | 0.6975 – A$578 million | 0.6985 – A$555 million | 0.7100 – A$1.5 billion | 0.7150 – A$681 million

截至2026年3月13日，CFTC立场如下：

  • 投机者已将其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头头寸减少了173,130份合约，降至1,917,664份合约。同样，CBOT美国10年期国债期货的净空头头寸也减少了119,624份合约，目前总计534,883份合约。CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸小幅减少了305份合约，至1,338,236份合约。相反，投机者将其在CBOT美国超低息国债期货的净空头头寸增加了34,408份合约，总计290,102份合约。此外，CBOT美国国债期货的净多头头寸也增加了21,772份合约，达到42,037份合约。

  • 瑞士法郎的净空头头寸为-41,092份合约，英镑的净空头头寸为-84,197份合约。另一方面，欧元的净多头头寸为105,144份合约，日元的净空头头寸为-41,387份合约。比特币的净多头头寸为1,302份合约。

技术与交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于6800，目标价位6920

  • 低于6700，目标价位6500

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.1675，目标价位1.1730

  • 低于1.15，目标价位1.1410

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于1.3450，目标价位1.3550

  • 低于1.3400，目标价位1.3150

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于159，目标价位161.50

  • 低于155，目标价位152

XAUUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5150 目标价 5325

  • 低于 5200 目标价 4900

BTCUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 78k 目标价 81.5k

  • 低于 75k 目标价 53k

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