每日市场展望，2025年4月23日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观简报……

特朗普对中国和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论暂时提振了市场情绪。特朗普政府的惯常做法是，市场分析往往每天都在变化。如今，市场情绪高涨，风险偏好上升！特朗普澄清说，他“从未打算”将鲍威尔从美联储主席职位上撤职。此外，他对中国的贸易政策也已软化，表示关税“将大幅下降，但不会降至零”。此前，贝森特曾提到，对华征收145%的关税是不可持续的。副总统万斯对可能达成的美印贸易协定发表了乐观的言论，这进一步增强了市场乐观的预期。与昨日股市和美元下跌（黄金和日元上涨）相比，今日市场走势更为明朗。标准普尔500指数上涨逾2.5%，期货隔夜上涨约1.5%。美元兑日元昨日经历风险规避情绪的顶峰，一度跌至140，但随后有所反弹，隔夜交易中一度触及143。债券市场690亿美元的两年期美国国债拍卖表现平平，清算利率为3.795%，较市场水平小幅上涨0.6个基点。然而，收益率曲线趋于平缓，降低了风险溢价，使得美国国债价格得以反映其他资产类别的一些积极变化。虽然市场情绪的普遍改善优于进一步下跌，但这种上涨很大程度上取决于特朗普及其团队的言论，而这些言论可能无法为持久的市场趋势提供坚实的基础。目前令人担忧的是，由于贸易壁垒的增加和高度不确定性的威胁迫在眉睫，4月份PMI初值可能开始显现出对企业的负面影响。

英国国家统计局（ONS）发布了2024-25财年首批临时公共财政结果，显示预算赤字接近1520亿英镑，比英国预算责任办公室（OBR）最近的预测高出150亿英镑。这一巨大差异凸显了英国公共财政面临的挑战。最初，市场关注的是OBR乐观的经济前景，但这份报告揭示了即使是短期预测也存在偏差。对政府财政战略的担忧将持续到秋季预算发布。市场当前关注的焦点是赤字的增加，这需要在2025-26财年投入更多资金。债务管理办公室（DMO）计划通过发行更多国库券来额外筹集50亿英镑，避免发行在全球贸易波动中波动性较大的金边债券。此外，金边债券的发行范围已转向较短的期限，以缓解长期债券的压力，这反映了需求的变化和解放日后严峻的交易环境。

今天的宏观经济数据包括：4月份PMI数据公布、国际货币基金组织/世界银行春季会议以及美联储褐皮书。今天发言的央行代表包括贝利、布里登、皮尔、诺特、维勒鲁瓦、莱恩、古尔斯比、穆萨勒姆和哈马克。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 唐纳德·特朗普称无意解雇杰伊·鲍威尔

  • 特朗普称不会在贸易问题上对中国采取强硬立场

  • 特里西·贝森特认为中美贸易降级谈判将“艰难”

  • 《中国日报》预计特别债券将推动GDP增长1.7-1.9个百分点

  • 中国要求韩国停止向美国公司供应使用稀土的产品

  • 美联储库格勒：关税影响可能大于预期

  • 欧洲央行行长雷恩认为关税将在短期内压低通胀

  • 英国财政大臣将在华盛顿特里西会议上呼吁与美国达成协议

  • 制药业巨头呼吁欧盟提高药品价格以应对关税

  • 特斯拉销量暴跌，马斯克将退出政府工作

  • 随着信用卡支出增长，Capital One利润增长10%

  • 英特尔本周将宣布计划裁员逾20%

  • 阿波罗、黑石领投40亿美元贷款，用于收购波音子公司

  • 字节跳动、阿里巴巴、腾讯囤积价值数十亿美元的英伟达芯片

  • 瑞安航空利用油价下跌锁定更低燃油成本

（来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1370-75 (1.8BLN), 1.1385 (538M), 1.1400 (2BLN)

  • 1.1450 (440M), 1.1500-10 (1.6BLN)

  • USD/CHF: 0.8000 (550M), 0.8350 (230M), 0.8450 (450M)

  • GBP/USD: 1.3270 (180M), 1.3320 (268M)

  • AUD/USD: 0.6290-00 (3.5BLN), 0.6310-20 (1.5BLN)

  • 0.6350-55 (1.5BLN), 0.6375-85 (848M), 0.6400 (872M), 0.6410-15 (400M)

  • NZD/USD: 0.5855 (705M)

  • USD/CAD: 1.3760-70 (555M), 1.3975 (592M)

  • USD/JPY: 140.00 (506M), 141.10-20 (1.1BLN), 142.00 (363M), 142.50 (500M)

  • EUR/JPY: 161.55-60 (1.2BLN)

CFTC 数据18/4/25

  • 欧元净多头仓位为 69,280 份合约，比特币净多头仓位为 586 份合约。日元净多头仓位强劲，达 171,855 份合约，而瑞士法郎净空头仓位为 28,584 份合约。英镑净多头仓位为 6,509 份合约。

  • 股票基金投机者已将其在芝加哥商品交易所 (CME) 的标普 500 指数净空头仓位减少了 47,956 份合约，降至 239,649 份合约。相比之下，股票基金经理则增加了其在芝加哥商品交易所 (CME) 的标普 500 指数净多头仓位 1,812 份合约，至 805,062 份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头头寸增加了40,000份合约，至2,061,575份；同时，CBOT美国十年期国债期货净空头头寸减少了140,715份合约，至937,755份。此外，CBOT美国两年期国债期货净空头头寸增加了56,664份合约，至1,254,773份。投机者还增加了CBOT美国超长债券国债期货净空头头寸19,747份合约，至220,057份；增加了CBOT美国国债期货净空头头寸82,631份合约，至100,785份。

技术与交易观点

标普500 枢轴点 5610

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 5665 目标价 5792

  • 低于 5000 目标价 4755

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看跌

  • 高于 1.12 目标价 1.19

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.29 目标价 1.27

美元/日元枢轴点147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 季节性因素表明 5 月初市场看跌

  • 高于 1.52 目标价 153.80

  • 低于 146.53 目标价 139

XAUUSD 枢轴点 3100

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 季节性因素表明 4 月中下旬市场看跌

  • 高于 3200 目标价 3640

  • 低于 3000 目标价 2950

BTCUSD 枢轴点 90000

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月中下旬市场看涨

  • 高于 97000 目标价 105000

  • 低于 95000 目标价 65000