每日市场展望，2025 年 4 月 1 日

Patrick Munnelly，Tickmill Group 市场策略合伙人

Munnelly 的宏观一分钟...

亚洲股市在连跌数日后反弹，受特朗普总统准备公布关税计划导致市场波动加剧推动。地区 MSCI 指数一度上涨 1.1%，台湾和韩国股市领涨。由于避险资产需求增加，黄金飙升至新高，而美元兑大多数 G10 货币小幅上涨。投资者收到了特朗普对等关税计划的最新消息，该计划将于周三下午 3 点在白宫玫瑰园的一场活动中宣布。然而，关税的细节仍不清楚，促使交易员谨慎行事。对美国经济增长和通胀可能影响的担忧，在宣布之前抑制了大规模投资行动。全球市场仍处于紧张状态，在美股相对于全球股市创下 2009 年以来最差季度表现后，市场波动加剧。这是自 2020 年 3 月疫情爆发以来，债券市场首次在三个月内上涨而股票市场下跌。与此同时，美元——通常被视为市场动荡时期的避风港——录得 2017 年以来最弱的开局。特朗普周末的言论导致本周开局动荡，导致市场早盘疲软。不过，月底的养老金需求帮助市场在盘中后期趋于稳定。

英国信贷扩张在 2 月份放缓，净抵押贷款从 1 月份的 42 亿英镑降至 33 亿英镑（低于 38 亿英镑的预期），消费信贷从 17 亿英镑减速至 14 亿英镑。虽然印花税改革前住房交易激增支撑了年增长率，但包括企业部门在内的潜在信贷需求仍然疲软。尽管信贷紧缩有所缓解，但相对于名义增长和收入而言，实际信贷紧缩仍在继续缩水。储蓄在增加，银行存款稳步增长，将抵押贷款债务占可支配收入的比例推至 22 年来的最低水平。家庭和企业银行存款目前超过负债 910 亿英镑。尽管实际收入反弹且储蓄率很高，但经济不确定性和脆弱的信心维持了人们倾向于储蓄而非借贷的倾向。

在欧洲，欧洲央行行长拉加德和菲利普·莱恩今天在法兰克福发表讲话，欧元区的通胀、PMI 和失业数据即将公布。法国极右翼政治家玛丽娜·勒庞计划对她的贪污罪名提出上诉，该罪名禁止她参加 2027 年的总统竞选。她否认有不当行为，但尽管上诉，她五年的公职禁令仍然有效

值得关注的隔夜新闻更新

  • 英国商店价格下跌幅度较小，零售商准备应对税收冲击

  • 勒庞选举禁令威胁法国政坛脆弱的和平

  • 特朗普“解放日”关税前市场谨慎停顿

  • Evercore ISI 预测特朗普关税后市场将出现转折点

  • 美联储巴尔金：进一步降息需要对通胀有信心

  • 预计澳大利亚央行将维持利率稳定在 4.1%

  • 澳大利亚零售销售小幅走高，购物者保持谨慎

  • 日本 2 月失业率降至 2.4%，就业岗位减少

  • 中国房地产市场最新一年的低迷威胁到特朗普防疫努力

  • 中国银行提高消费者贷款利率以保护利润率

  • 软银寻求创纪录的 165 亿美元贷款用于美国人工智能项目

  • 美国芯片补助悬而未决，卢特尼克推动扩大投资

  • 美国法官驳回强生 100 亿美元的申请婴儿爽身粉和解案

（资料来自可靠的财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.0800-05 (1.6BLN), 1.0825-30 (396M), 1.0840 (1BLN), 1.0860 (411M),

  • 1.0875-85 (580M), 1.0900 (620M), 1.0930 (937M), 1.0950 (1BLN)

  • USD/CHF: 0.8900 (200M). EUR/GBP: 0.8395-0.8400 (380M), 0.8500 (524M)

  • GBP/USD: 1.2765 (554M), 1.2850 (902M), 1.2880 (200M), 1.3005 (320M)

  • AUD/USD: 0.6220-30 (447M), 0.6250-60 (400M), 0.6265 (410M)

  • NZD/USD: 0.5700 (460M), 0.5950 (598M)

  • USD/JPY: 150.00-05 (2.3BLN)

CFTC 数据 28/3/25

  • 股票基金经理已将其 S&P 500 CME 净多头头寸增加了 83,572 份合约，使总数达到 915,841 份。与此同时，股票基金投机者已将其 S&P 500 CME 净空头头寸增加了 41,376 份合约，目前总数为 236,867 份。投机者还将其 CBOT

  • 美国国债期货净空头头寸增加了 24,765 份合约，达到 38,275 份。此外，他们还将其 CBOT 美国超债券国债期货净空头头寸减少了 14,792 份合约，目前为 232,366 份。CBOT 美国 10 年期国债期货净空头头寸减少了 71,284 份合约，至 810,090 份。投机者减持CBOT美国5年期国债期货净空头仓位5853手至1900087手，CBOT美国2年期国债期货净空头仓位38970手至1181586手。

  • 日元净多头仓位125376手，瑞士法郎净空头仓位-37593手，英镑净多头仓位44283手，比特币净多头仓位1179手。

技术与交易观点

SP500 枢轴 5790

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月下旬看涨

  • 高于 5885 目标 5950

  • 低于 5815 目标 5415

EURUSD 枢轴 1.0750

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 4 月底看跌

  • 高于 1.0750 目标 1.11

  • 低于 1.0690 目标 1.0550

GBPUSD 枢轴 1.28

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬看涨

  • 高于 1.2850 目标 1.32

  • 低于 1.2790 目标 1.2660

USDJPY 枢轴150.50

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 1.52 目标 153.80

  • 低于 150.50 目标 145

XAUUSD 枢轴 2950

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 4 月中下旬看跌

  • 高于 2900 目标 3100

  • 低于 2880 目标 2835

BTCUSD 枢轴 90k

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 97k 目标 105k

  • 低于 95k 目标 65k